قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، اليوم الثلاثاء إن التباطؤ الحاد في التوظيف يشكل خطرًا متزايدًا على الاقتصاد الأميركي، في إشارة إلى أن البنك المركزي الأميركي من المرجح أن يخفض سعر الفائدة الرئيسي مرتين أخريين هذا العام، وفقًا لوكالة “أسوشيتد برس“.

وقال باول في كلمة ألقاها في فيلادلفيا إنه على الرغم من أن إغلاق الحكومة الفيدرالية أدى إلى قطع البيانات الاقتصادية الرسمية، فإن “توقعات التوظيف والتضخم لا يبدو أنها تغيرت كثيرًا منذ اجتماعنا في سبتمبر”، عندما خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الرئيسي لأول مرة هذا العام.

وتوقع مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي في ذلك الاجتماع أيضًا أن يخفض البنك المركزي أسعار الفائدة مرتين إضافيتين هذا العام ومرة ​​واحدة في عام 2026.

وقد يؤدي خفض أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض تكاليف الاقتراض على الرهن العقاري وقروض السيارات وقروض الأعمال. وقد تحدث باول قبل اجتماع للرابطة الوطنية لاقتصاديات الأعمال.

وكرّر باول رسالته الأولى بعد اجتماع سبتمبر، عندما أشار إلى أن قلق الاحتياطي الفيدرالي بشأن سوق العمل أكبر بقليل من التزامه الآخر الصادر عن الكونغرس، والمتمثل في الحفاظ على استقرار الأسعار. وأوضح أن الرسوم الجمركية رفعت مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي إلى 2.9%، ولكن خارج نطاق الرسوم الجمركية، لا توجد “ضغوط تضخمية أوسع” من شأنها إبقاء الأسعار مرتفعة. وقال إن “ارتفاع المخاطر السلبية التي تهدد العمالة أدى إلى تغيير تقييمنا لميزان المخاطر”.

وقال خبراء اقتصاديون إن تصريحات باول عززت التوقعات بمزيد من خفض أسعار الفائدة، بدءًا من اجتماعه المقبل يومي 28 و29 أكتوبر.

وقال مايكل فيرولي، كبير خبراء الاقتصاد الأميركي في جيه بي مورجان تشيس، في مذكرة للعملاء: “بينما لم يكن هناك شك يذكر في أن (البنك المركزي الأميركي) يتجه لخفض أسعار الفائدة في اجتماعه المقبل، فإن تصريحات اليوم كانت تأكيدًا قويًا على هذا التوقع”.

صرح باول أيضًا أن البنك المركزي قد يتوقف قريبًا عن تقليص ميزانيته العمومية البالغة حوالي 6.6 تريليون دولار. ويسمح الاحتياطي الفيدرالي باستحقاق سندات الخزانة والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري بقيمة 40 مليار دولار تقريبًا شهريًا دون استبدالها. وقال باول “ربما نصل إلى هذه النقطة في الأشهر المقبلة”.

وقد يُخفِّض هذا التحوّل تكاليف الاقتراض قليلاً بمرور الوقت. وقدَّر خبراء اقتصاديون في BMO Capital Markets أن عائدات سندات الخزانة الأمريكية انخفضت قليلاً بعد تصريحات باول.

شراء السندات

وبشكل منفصل، أمضى باول معظم خطابه في الدفاع عن ممارسة بنك الاحتياطي الفيدرالي المتمثلة في شراء سندات الخزانة طويلة الأجل والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري في عامي 2020 و2021، والتي كانت تهدف إلى خفض أسعار الفائدة طويلة الأجل ودعم الاقتصاد خلال فترة الوباء.

ولكن هذه المشتريات تعرضت لسيل من الانتقادات من جانب وزير الخزانة سكوت بيسنت، فضلاً عن بعض المرشحين الذين طرحتهم إدارة ترامب ليحلوا محل باول عندما تنتهي فترة ولايته كرئيس في مايو المقبل.

وقال بيسنت في نقد موسع نُشر في وقت سابق من هذا العام إن عمليات الشراء الضخمة للسندات أثناء الوباء أدت إلى تفاقم عدم المساواة من خلال تعزيز سوق الأسهم، دون تقديم فوائد ملحوظة للاقتصاد.

وقد زعم نقاد آخرون لفترة طويلة أن بنك الاحتياطي الفيدرالي استمر في تنفيذ عمليات الشراء لفترة طويلة للغاية، مما أدى إلى إبقاء أسعار الفائدة منخفضة حتى مع بدء ارتفاع التضخم في أواخر عام 2021. وقد أوقف بنك الاحتياطي الفيدرالي عمليات الشراء بدءًا من عام 2021 ثم رفع تكاليف الاقتراض بشكل حاد لمكافحة التضخم.

وقال باول: “مع وضوح الرؤية بأثر رجعي، كان بإمكاننا – وربما كان ينبغي علينا – إيقاف عمليات شراء الأصول في وقت أبكر. كانت قراراتنا الفورية تهدف إلى توفير حماية من مخاطر التراجع”.

ومع ذلك، قال باول إن التحرك في وقت سابق لم يكن ليمنع ارتفاع التضخم في عصر كوفيد-19: “كان من الممكن أن يحدث التوقف في وقت سابق بعض الفارق، ولكن ليس من المرجح أن يحدث فرقا كافيا لتغيير مسار الاقتصاد بشكل أساسي”.

وقال باول أيضا إن عمليات الشراء كانت تهدف إلى تجنب انهيار سوق سندات الخزانة، وهو ما كان من الممكن أن يؤدي إلى ارتفاع أسعار الفائدة بشكل كبير.

فوائد الاحتياطيات

تناول رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي أيضًا تحركًا من جانب مجموعة من أعضاء مجلس الشيوخ من الحزبين لمنع البنك المركزي من دفع فوائد على الاحتياطيات النقدية التي تحتفظ بها البنوك لدى الاحتياطي الفيدرالي. وقد رُفض إجراءٌ لمنع الاحتياطي الفيدرالي من ذلك في مجلس الشيوخ الأسبوع الماضي بأغلبية 83 صوتًا مقابل 14 صوتًا.

ومع ذلك، فقد حظيت الخطة بدعم من كلا الحزبين، بما في ذلك أعضاء مجلس الشيوخ الجمهوريين راند بول من كنتاكي وتيد كروز من تكساس، فضلاً عن السيناتور الديمقراطية من ماساتشوستس إليزابيث وارن.

قال باول إنه بدون القدرة على دفع فوائد على الاحتياطيات، سيفقد الاحتياطي الفيدرالي السيطرة على أسعار الفائدة ولن يتمكن من أداء مهمته. ويرفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة قصير الأجل الذي يتحكم به عندما يرغب في تهدئة الاقتراض والإنفاق وإبطاء التضخم، بينما يخفضه لتشجيع الاقتراض والنمو والتوظيف.

نسخ الرابط
تم نسخ الرابط